还在跌！年内首次，两位数下降！

昨日，国家统计局11月房地产数据的公布，再次印证了一个明确趋势，买方市场，仍是当下楼市最真实的主旋律，从全国到地方，从新房到二手房，各项关键指标持续下行，市场信心仍在筑底。

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全国市场数据承压，寒意持续蔓延

简要回顾几个核心数据，便可感知当前市场的深度调整。

开发投资持续收缩，1-11月全国房地产开发投资同比下降15.9%，住宅投资下降15.0%。

自2022年4月以来，该项指标始终未能转正，且跌幅在近期持续扩大，反映出市场前端（拿地与开工）的极度谨慎。

11月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比来看，上海上涨5.1%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.3%和3.7%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.2%和3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。

销售规模与金额双降， 1-11月，新建商品房销售面积和销售额同比分别下降7.8%和11.1%。

值得注意的是，新房销售额跌幅再次扩大至两位数，为今年以来首次。

自2021年高点以来，销售数据持续下行，复苏之路依然漫长。

二手房价格方面， 11月70个大中城市二手房价格环比、同比再次出现全线下降，这已是年内第三次全线下跌。

一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅比上月扩大1.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降6.8%、4.6%、7.2%和4.8%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点。

自今年4月起，二手房市场的下滑趋势逐月加剧，更能真实反映供需关系的二手市场，清晰传递出价格仍处于寻底阶段的信号。

近四年的深度调整，虽挤出部分泡沫，但也让众多家庭直面资产价值变化的现实；市场正在呼唤更有效的信心提振措施。

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深圳：局部暖流难改整体低温

即便是一线城市如深圳，也难抵整体市场的寒意。

虽然偶有明星项目凭借稀缺资源走出独立行情，带动短期数据波动，但市场整体仍面临显著压力。

当前深圳新房市场主要依赖个别区域支撑，且内部分化明显。例如，11月开盘的后海沄玺花园，总价超3000万元的豪宅在开盘当日便售出超200套。

不过，随着年末推盘节奏加快，新房市场已呈现明显回暖。深圳市房地产信息平台数据显示，2025年第50周全市新房成交1,068套，环比增长32.3%；其中住宅成交757套，环比上升24.5%。

二手房市场同样走势上扬，上周共成交1,619套，环比增长14.1%。12月以来二手房周成交量持续攀升，年末市场有望迎来“翘尾”行情。

（数据来源：深圳市房地产中介协会）

当前市场环境下，挂牌房源数量持续处于高位，成交量多是业主主动让利促成的。在买方占据主动的格局中，诚意出售的房源往往需要通过更务实的价格调整，才能吸引到数量有限的潜在买家。

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当下市场心态：谨慎观望与积蓄力量并存

从当前数据与形势看，商品房销售规模正逐步接近底部区间，但市场价格仍未见明显企稳信号。

近日召开的中央经济工作会议对房地产提出“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动‘好房子’建设。加快构建房地产发展新模式。”

与去年相比，政策延续了“收购存量房用于保障房”“构建房地产发展新模式”等方向，但一个显著变化是——未再直接提及“止跌”相关表述。这或许暗示，在经过今年以来较深度的价格调整后，市场成交量已逐步进入筑底阶段，政策重心正从“防急跌”转向“稳预期、促转型”。

一个值得关注的对比是，当前国内居民存款余额持续处于历史高位，2024年以来多个季度保持两位数同比增长，反映出强烈的“防御性储蓄”倾向。

然而，历史经验表明，居民财富不会长期沉淀，总是在寻找收益与安全兼顾的配置方向。当前的观望，既是对市场企稳的等待，也在客观上为未来蓄积潜在的购买力。

时代在变，资产配置的逻辑正在经历深刻重构。从高速增长到高质量发展，从“普涨时代”到“结构分化”，房地产行业逐渐回归居住与民生属性；

而居民财富也在寻找新的锚点——或许是更优质的不动产，或许是金融资产，或许是新的产业机会。不变的是，对资产稳健增值的追求，始终推动着资金流向更可持续的方向。