按兵不动：不降息！楼市大方向，不变！

来源：深圳楼市热线

为什么在这个时候公布增持？很简单，防止做空，汇金公司被市场看作“国家队”的代表，国家队进场提振信心，这也是常规打法。

二季度首月（4月），央行会不会降息？

答案揭晓！按兵不动！刚刚（4月15日），央行本月中期借贷便利中标利率（MLF）维持不变，1年期MLF的利率维持在2.5%。

按照通例，每月的15日，中国人民银行都会公布中期借贷便利（MLF）操作的中标利率；这个利率，将给当月20日公布的一年和五年期贷款市场报价利率（LPR）做参考。

而房贷利率参考的，正是五年期贷款市场报价利率（LPR）。也就是我们常说的房贷降息。

本质上，MLF放量以及逆回购都可以理解为央妈“开闸放水”，为市场提供中期、短期货币供应，增加市场流动性。

过去一段时间里，央行1年期MLF的利率一直稳定在2.5%。非常罕见的是，今年2月份龙年开年，5年期LPR却在1年期LPR没有动、MLF利率也没有动的情况下大幅降息了25个基点，从4.20%下调至3.95%。房地产的命运齿轮，重新转动……

本次MLF保持不变，这个月的LPR变化的概率也就不大了。当然，也不排除2月份的事情重演。

不过，此次央行向公开市场投放了1000个亿的资金，规模太小，可以看出比较谨慎。

对比一下去年11月15日，央行在例行发布公开市场业务公告中，宣布为市场提供19450亿资金。那次放水的规模就比较可观了。

1天之内，向市场投放近2万亿资金，这是近年来极为罕见的，仅通过MLF净投放的资金就创了自2016年12月以来的新高。

相当于一次降准的效应。

为何我们这次的MLF降息无法兑现？

其实这一点不难推测。

第一、最新外围的情况对我们很不利。3月美国CPI涨幅高达3.5%，比2月扩大0.3个百分点。另外一项关键指标，3月非农就业数据，也大超市场预期。

整体看，美国经济没有因为高利率出现衰退，反而呈现出越来越强劲的势头。

原因就在于，美联储6月降息希望破灭，让中国央行二季度新一轮的降准、降息的难度也在加大！

不过，近日也有消息称，美联储有望于今年7月份开始启动降息。

关键在中美利差。

目前美国10年期国债利率4.5，中国2.3，两者之间利差达到2.3。如果我们这边单边降息，就导致中美利差越来越大。这往往会导致资本大规模跨境流动，企业、个人抛人民币换美元，去境外投资套利。

外界认为，今年我们的财政货币政策节奏，是基于“美联储6月降息”这个预定条件下铺排的：上半年先通过万亿特别国债顶住，下半年再通过降息降准等措施放水刺激经济。

当下，美联储延后降息已经是板上钉钉，这就意味着下半年的财政货币政策空间不大。

不过美国也比我们好过不到哪里去。10次危机9次地产，持续的高息高杠杆下，只要出现一点不利因素，美国楼市也会引发灾难。由于维持高利率，美国消费者得承受更高的物价，进而拉高美国CPI，维持高利率美元。

总之，我们很难，别人也没那么舒服。

大家维持斗而不破的格局。拉锯、熬着是主线。

第二、最近有一个“灰犀牛事件”已经发生了：惠誉刚刚下调了中国主权信用评级展望为负面。

搞得财政部都要出面回应。

会不会出现连锁反应？不知道。总之得认真应对。

只有主动出击！

大家看到，时隔6个月，中央汇金再度出手增持4家国有大行。

4月12日，中国建设银行、中国银行、中国农业银行、中国工商银行先后发布公告，宣布获得控股股东中央汇金投资有限责任公司（以下简称“汇金公司”）增持。

同时，资本市场也官宣了大动作！

国务院近日印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件，资本市场迎来第三个“国九条”。

降息没有如约而至，但不影响二季度市场对继续降准、降息的预期。只是时机问题。

就像去年存量房贷下调、以及市场强烈期待的房贷利率恢复到2009年的七八折优惠利率，在这样的背景下肯定难以实现。

央行也会采用其他政策工具继续为市场输入流动性。这一点我们不用怀疑。

现在提振楼市打法肯定不能像以往那样寄希望大水漫灌拯救楼市，大概率将维持“小步慢跑、细水长流”模式。

尽管没有降息加持，但从最近各地给特别是一线城市的市场热度反馈看，总体而言，楼市触底回暖的大方向不会改变！